美國聯邦公共債務的「加速度」
從疫情到川普第二任的短期趨勢解析
核心發現
自2020年新冠疫情爆發以來，美國聯邦政府的公共債務總額如同坐上了「超跑」，不僅在2023年突破30兆美元大關，更在2025年第一季（2025Q1）飆升至37兆美元——短短五年間，債務規模擴大了近14兆美元。
透過多線段迴歸分析（2015Q1-2025Q1），我們得以拆解這段期間債務增長的「階段性跳升」，核心結論鮮明：疫情後的債務增速，幾乎是疫情前的兩倍；且即便進入川普第二任執政初期，這種「越來越快」的態勢仍在延續。
數據與方法
本次分析採用美國財政部（U.S. Department of the Treasury）透過聖路易斯聯邦儲備銀行（FRED）發布的「聯邦政府公共債務總額」（GFDEBTN）季度數據，時間跨度涵蓋2015Q1至2025Q1（共41個季度）。
透過MathAI的「多線段式迴歸」工具，我們將債務增長分為四段短期趨勢，其中斜率（Slope）是衡量增長速度的關鍵指標——斜率越高，代表每季債務增加額越大。
美國聯邦政府公共債務總額短期趨勢圖
圖片來源：李玫郁的讀書會(臉書粉絲專頁)
四段債務增長趨勢
1. 疫情前的「低增速時代」
2015Q1-2017Q1 (9季)
每季增0.26兆美元
迴歸方程: Y = 17.75 + 0.259X
這一階段美國經濟處於後金融危機的「平緩復蘇期」，財政赤字控制在每年約6,000億美元以內。
2. 川普第一任的「輕微加速」
2017Q2-2020Q1 (12季)
每季增0.30兆美元
迴歸方程: Y = 16.91 + 0.304X
川普推行《減稅與就業法案》，導致財政收入減少，債務增速較第一階段加快17%。
3. 疫情衝擊下的「翻倍增長」
2020Q2-2023Q1 (11季)
每季增0.50兆美元
迴歸方程: Y = 15.58 + 0.498X
幾乎是第一階段的兩倍，疫情成為債務增長的「唯一驅動力」。
4. 疫情後的「進一步加速」
2023Q2-2025Q1 (9季)
每季增0.60兆美元
迴歸方程: Y = 11.99 + 0.602X
是第一階段的2.32倍，顯示財政政策的「擴張性」並未隨疫情結束而收緊。
川普第二任初期觀察
2025年1月，川普宣誓就職第二任總統，其執政初期的2025Q1債務數據（37.0兆美元）完全符合2023Q2以來的短期趨勢（每季增0.60兆美元）。這意味著，即便換屆，美國聯邦政府的債務增長並未出現「放緩信號」。
債務「加速度」背後的隱憂
疫情是債務增速的「轉折點」
疫情後的債務增速幾乎是疫情前的兩倍，且呈現「越來越快」的態勢。
近期數據顯示趨勢持續
2025Q1川普第二任初期的數據，符合2023Q2以來的高增速趨勢，說明債務增長並未因疫情結束而放緩。
財政可持續性面臨挑戰
隨著債務總額突破37兆美元，美國聯邦政府每年的利息支出已超過1兆美元（佔GDP的3.5%），未來可能擠占教育、醫療等民生支出的空間。
對於美國經濟而言，債務的「加速度」增長並非「無痛擴張」。儘管當前美國經濟仍保持強勁，但不斷攀升的債務總額，無疑是懸在頭上的「達摩克利斯之劍」。
數據來源與方法說明
- 數據來源: U.S. Department of the Treasury, Fiscal Service, Federal Debt: Total Public Debt [GFDEBTN], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/GFDEBTN, July 13, 2025.
- 分析工具: MathAI for numerical modelling (lines combined method) – GitHub.
- 附圖說明: 藍點為實際值，紅點為估計值；趨勢線顏色對應：藍（2015Q1）、紅（2017Q2）、綠（2020Q2）、紫（2023Q2）。
（本文圖表由李玫郁的讀書會(粉絲專頁)透過MathAI分析繪製，版權所有，轉載請註明出處。）
